除了硬件变现，看美图怎样抓住“女人心”[多图]

8月22日，美图的招股说明书被挂在香港交易所网站上，计划于今年第四季度在香港进行IPO，拟募资5~10亿美元，估值或将达50亿美金。按这个估值计算，上市之后的美图将成为国内仅次于BAT、京东、网易、携程等国内最大的互联网上市公司TOP10。消息一出，大量媒体抛出疑问，让这个以修图起家的创业公司站在了互联网的风口浪尖。

根据美图公布的财务报表，2013年、2014年、2015年及2016年上半年，美图的营收分别为8587.7万元、4.88亿元、7.42亿元、5.855亿元人民币;而这其中，智能硬件即美图手机的收益则分别占到59.3%、87.7%、89.9%及95.2%，这个现象也令普遍靠广告变现的工具类APP同行感到诧异;2013年至2016上半年美图分别累计亏损2581万元、17.7亿元、22.2亿元、21.9亿元，累计亏损高达62亿元。

图一：2013年至2016上半年美图硬件营收、总营收及亏损金额示意图(单位：亿元人民币)

图二：2013年至2016上半年美图硬件营收占比示意图(单位：百分比)

若美图整体营收体系持续高度仰仗智能硬件的收益，将会面临巨大的潜在危险。手机市场竞争已呈现白热化，美图手机在华为、小米等巨头的压力下并不占优。并且硬件营收占比过大，一旦出现销售额下滑或任何成本的上涨，美图的业务将遭受巨大冲击。再加上做终端的高成本，以及国内智能手机市场这片红海带给美图的压力来看，靠手机撑起美图的营收终究是权宜之计。

非游戏类APP“吸粉”容易变现难

目前，美图拥有包括美图秀秀、美颜相机、潮自拍、Beauty Plus、美妆相机以及视频与直播社区应用美拍。同360、猎豹等互联网企业的打法一样，美图八年来也遵循了先切入市场圈住用户，继而丰富产品功能，借助产品矩阵辐射更多用户的商业逻辑。

美图抓紧机会发展了一系列APP，截至2016年6月，累积了4.46亿月活跃用户，同比增长81%，超过了微博2.82亿月活用户，成为用户数量仅次于BAT的互联网公司，同时还拥有超过3.7亿的海外用户。

然而，在互联网时代，单靠可观的用户规模和工具本身盈利的应用是后继乏力的。像美图这样拥有庞大的用户基础，但可替代性高、用户粘性和变现能力都较弱的APP不在少数，他们亟待摆脱单一的变现模式。